民营商业大佬九州通日前发布中报显示，上半年公司实现营业收入120.30亿元、营业利润1.66亿元，归属于上市公司股东净利润1.26亿元，同比分别增长17.01%、8.07%和7.49%。在医药商业企业的毛利率普遍面临较大的下行压力之下，九州通未放弃转型。
收购兼并提速
受今年招标限价等政策因素的影响，医药商业行业普遍面临毛利率下降压力，九州通也受到影响。报告期内，公司整体毛利率为6.07%，同比略微下降，西药、中成药、中药饮片等各项分销品类毛利率均出现下降。但数据显示，公司管控仍较优异，上半年期间费用率4.51%。
国信证券认为，上半年九州通收入增速平稳，但与行业内普遍遭遇的情况一样，面临毛利率下降和银根收紧压力。“九州通曾在2010年报中预计2011年收入增速20%以上，利润增速超过收入增速。上半年业绩虽低于预期，但考虑由于公司分销品种里OTC药品及普药较多，全年利润主要来自上游生产企业年末的返点，因此前三个季度，尤其是上半年的返点主要来自预提，而公司一般预提得比较谨慎，Q3逐步明朗后将体现更接近全年实际情况的增速，全年业绩仍有望做到20%的增长。”
值得注意的是，一向发展稳健的九州通明显加快了收购兼并的步伐，并将重点放在中药和零售领域。
除已经披露的与劲牌-注册√就送38的平台有限公司合作，合资成立湖北九州通中药产业发展-注册√就送38的平台有限公司外，九州通在中报中透露，4月，公司通过收购并增资持有湖北香连药业有限责任公司81.49%的股权，扩大了公司中药产品线与销售。在零售连锁药店扩张方面，公司于6月完成了收购河南杏林大药房-注册√就送38的平台有限公司，收购后公司间接控股90%，并改名为河南杏林好药师大药房-注册√就送38的平台有限公司。在对下半年的展望中，九州通明确提出：要大力整合中药资源、零售网络与客户资源，继续寻找合适的零售连锁药店资源，通过收购兼并等方式，加快发展自己的药品零售连锁体系。
而在电子商务方面，九州通不久前与京东商城的合作获得业界的强烈关注。九州通表示力争下半年该项业务获得稳步发展，在行业内创立自己品牌。
供应链资源整合
在九州通看来，2011年国家加大了基层医疗机构基本药品的集中招标采购的推行力度，上半年又有部分省（直辖市、自治区）陆续公布了基本药物招标采购方案（或征询意见稿）及相关配套措施；同时，积极探索公立医院的改革方式，试点按病种付费、按人头付费及总额预付的改革方案；商务部等政府部门着力推广药品流通企业向医院延伸现代医药物流服务的模式等，这些都给公司带来了难得的发展机遇。
但挑战也显而易见，国家现推行的基本药物制度在各地的实施效果无法预计，在试点基层医疗机构实施的“零差价”政策对基层医疗机构用药习惯的影响也具有很大的不确定性。
在基层市场遭遇变局下，九州通转而希望在始终是软肋的中高端医院市场有所突破。九州通方面透露，要利用公立医院的改革与新一轮医院药品招标的契机，创新进入中高端医院市场的模式与方法，推进公司在中高端医院市场的持续增长。并指出，公司与北大人民医院医用耗材合作的供应链模式已取得一定成功，将加快向其他医院的推广力度，推动该项业务的快速增长。
而从2007年募集海外资金到2010年上市直至现在，九州通一直未放弃在医药物流领域的布局。今年上半年，公司全国性物流配送网络进一步完善，天津、厦门、宜昌3个医药物流中心完成了建设并陆续投入运营。与此同时，九州通一直期望利用现有的信息与物流技术优势，进行行业供应链资源整合，以向客户提供个性化供应链管理整体解决方案为目标，延伸公司信息物流服务领域，提高公司与客户的业务粘连度，并以此逐步推动公司由传统商业向现代服务业的转变。
