新版GMP标准即将公布 药企低价转让进行时
发布时间：2010-07-21 来源：
新版GMP标准公布后，全国或将有500家药厂被淘汰出局，医药资产挂牌转让将越演越烈
目前，一股低溢价转让风潮正在悄然兴起。
记者在近期的各地产权交易市场上发现，目前挂牌交易的医药企业不少，且多以股权或产权转让方式为主，但转让价格估值普遍较低，更有甚者因资金短缺而选择打折或是1元转让处理。
记者在北京产权交易所网站发现，7月5日刚刚挂牌的厦门北大之路生物工程-注册√就送38的平台有限公司3.346%股权仅以470万元价格转让；而在山东产权交易所，德州市财政局将所持有的德州医药股份-注册√就送38的平台有限公司（以下简称德州医药）36%国有股权以2904.10万元的价格挂牌转让，相比该股权2808.81万元的评估价值，溢价仅3.4%；在吉林长春产权交易中心公开挂牌出售的长春高新下属控股子公司晨光药业100%股权，转让价格为550万元，目前已经确认转让给长春高新下属子公司吉林华康药业股份-注册√就送38的平台有限公司；目前正在上海联合产权交易所挂牌的保定三九济世生物药业-注册√就送38的平台有限公司（以下简称济世生物）10％的股权，转让价格仅为290万元。
低溢价缘于绩差
记者发现，6月8日，清华控股-注册√就送38的平台有限公司在北京产权交易所以1元的价格挂牌转让旗下亏损子公司北京紫光制药-注册√就送38的平台有限公司100%股权，成就了本时段医药资产转让最低价。据悉，截至2010年5月27日，紫光制药总资产为2.9亿元，但负债高达3.55亿元，净资产为-6483万元，因此，此次转让标的对应评估值为-5891万元，而挂牌价则象征性标为1元。
“目前挂牌转让的大部分资产股权都属于经营业绩一般，或是因为央企剥离资产及国有股权退出，所以挂牌转让价格都普遍较低。”有分析人士认为，德州医药的业绩平平应该是其此次转让溢价不高的原因所在。据悉，根据德州医药财务数据显示，截至2009年9月30日，公司的资产总计5810.68万元，所有者权益为5783.68万元。记者注意到，2009年前三季度和今年前两个月，公司的营业收入均为零，而净利润情况也并不乐观。
而一项江西省产权交易所景德镇海虹置业-注册√就送38的平台有限公司拟转让的江西金钥药业-注册√就送38的平台有限公司（以下简称金钥药业）100%股权，仅以3500万元价格挂牌转让，这一转让价相比公司6973万元的净资产，相当于接近五折转让。
该转让项目负责人表示，目前金钥药业的药品生产人力物力都比较完备，但面临的最大问题是急缺资金，因此，此次挂牌希望能够补足企业的现金流。“目前公司的情况可以说是‘万事俱备，只欠资金’，因此，在对受让方的要求中，良好的财力是最重要的。”金钥药业方面特别强调了受让方的财务实力，并表示受让方其他方面基本没有太多条件，原因是公司自身对该药品的人才储备、厂房设备等方面都已经具备条件。
成立于2001年的全发药业，与时珍阁、双叶、麦克药房一起，被称为重庆“四大民营药房”。由于过度扩张和信贷突然收紧，2007年资金链出现断裂，不得不引入投资者寻求重组。2007年，巴南区地产老板涂信福接手，而今再次清盘偿债。日前，重庆市联交所受法院委托，于6月29日集中公开拍卖了包括重庆全发药业总部在内的5处房地产，挂牌参考价总计4014万元。
优先考虑同行
作为国有股权退出的重要方式之一，各地产权交易的医药标的“卖家”亦不乏国家队身影。记者发现，国有股权转让通常对“下家”要求较高，对于受让方所具条件，亦都较为青睐本行业内的企业。
尽管经营业绩并不理想，但清华控股对受让方却开出了“苛刻”的条件：意向受让方须为中国境内合法注册存续1年以上的国有企业、国有控股或参股企业，国有股权比例不低于40%；意向受让方或其主要股东（持股比例不低于40%）至少一方须具备医药类企业投资管理经验，且旗下有医药类上市公司；意向受让方注册资本金不少于1亿元。此外，标的企业截至2009年12月31日欠转让方及其关联公司共计3.25亿元，意向受让方须作出书面承诺：成功受让标的企业起五年内偿还上述债务。
从德州医药转让来看，转让方德州市财政局明确表示更加青睐具有研发实力、生产化学制剂的医药工业企业，承诺其在同等条件下拥有优先受让权。此外，其还对受让方提出如下条件：首先需要一次性支付股权转让价款；其次，受让方必须承诺，受让股权后，不改变标的企业的注册地址；第三是受让方必须保证受让股权后，标的企业继续承接企业原有债权债务及或有负债，履行企业原已签订的所有经济合同。
而就江西省产权交易所的金钥药业转让，转让方亦对受让人提出了需在本行业的要求：一是受让人须有良好的财务支付能力：二是受让人必须保证该企业5年内不得迁移到外地生产，保证标的企业的员工3年内不下岗。“此次转让带有很大程度地增加当地就业的色彩。”有分析人士如是说。
申银万国分析师认为，花费5年时间修订完成的新版GMP(药品生产质量管理规范)标准或将于本月公布，作为制药工业所必备的生产准入条件，新版GMP将在设备、厂房等硬件和生产流程管理等软件上提出更高要求，预计医药产业将为GMP改造投入500亿元的资金，全国将有500家药厂或因达不到标准而被淘汰出局。届时或将有更多的医药资产在各地产权交易市场挂牌转让。
目前，一股低溢价转让风潮正在悄然兴起。
记者在近期的各地产权交易市场上发现，目前挂牌交易的医药企业不少，且多以股权或产权转让方式为主，但转让价格估值普遍较低，更有甚者因资金短缺而选择打折或是1元转让处理。
记者在北京产权交易所网站发现，7月5日刚刚挂牌的厦门北大之路生物工程-注册√就送38的平台有限公司3.346%股权仅以470万元价格转让；而在山东产权交易所，德州市财政局将所持有的德州医药股份-注册√就送38的平台有限公司（以下简称德州医药）36%国有股权以2904.10万元的价格挂牌转让，相比该股权2808.81万元的评估价值，溢价仅3.4%；在吉林长春产权交易中心公开挂牌出售的长春高新下属控股子公司晨光药业100%股权，转让价格为550万元，目前已经确认转让给长春高新下属子公司吉林华康药业股份-注册√就送38的平台有限公司；目前正在上海联合产权交易所挂牌的保定三九济世生物药业-注册√就送38的平台有限公司（以下简称济世生物）10％的股权，转让价格仅为290万元。
低溢价缘于绩差
记者发现，6月8日，清华控股-注册√就送38的平台有限公司在北京产权交易所以1元的价格挂牌转让旗下亏损子公司北京紫光制药-注册√就送38的平台有限公司100%股权，成就了本时段医药资产转让最低价。据悉，截至2010年5月27日，紫光制药总资产为2.9亿元，但负债高达3.55亿元，净资产为-6483万元，因此，此次转让标的对应评估值为-5891万元，而挂牌价则象征性标为1元。
“目前挂牌转让的大部分资产股权都属于经营业绩一般，或是因为央企剥离资产及国有股权退出，所以挂牌转让价格都普遍较低。”有分析人士认为，德州医药的业绩平平应该是其此次转让溢价不高的原因所在。据悉，根据德州医药财务数据显示，截至2009年9月30日，公司的资产总计5810.68万元，所有者权益为5783.68万元。记者注意到，2009年前三季度和今年前两个月，公司的营业收入均为零，而净利润情况也并不乐观。
而一项江西省产权交易所景德镇海虹置业-注册√就送38的平台有限公司拟转让的江西金钥药业-注册√就送38的平台有限公司（以下简称金钥药业）100%股权，仅以3500万元价格挂牌转让，这一转让价相比公司6973万元的净资产，相当于接近五折转让。
该转让项目负责人表示，目前金钥药业的药品生产人力物力都比较完备，但面临的最大问题是急缺资金，因此，此次挂牌希望能够补足企业的现金流。“目前公司的情况可以说是‘万事俱备，只欠资金’，因此，在对受让方的要求中，良好的财力是最重要的。”金钥药业方面特别强调了受让方的财务实力，并表示受让方其他方面基本没有太多条件，原因是公司自身对该药品的人才储备、厂房设备等方面都已经具备条件。
成立于2001年的全发药业，与时珍阁、双叶、麦克药房一起，被称为重庆“四大民营药房”。由于过度扩张和信贷突然收紧，2007年资金链出现断裂，不得不引入投资者寻求重组。2007年，巴南区地产老板涂信福接手，而今再次清盘偿债。日前，重庆市联交所受法院委托，于6月29日集中公开拍卖了包括重庆全发药业总部在内的5处房地产，挂牌参考价总计4014万元。
优先考虑同行
作为国有股权退出的重要方式之一，各地产权交易的医药标的“卖家”亦不乏国家队身影。记者发现，国有股权转让通常对“下家”要求较高，对于受让方所具条件，亦都较为青睐本行业内的企业。
尽管经营业绩并不理想，但清华控股对受让方却开出了“苛刻”的条件：意向受让方须为中国境内合法注册存续1年以上的国有企业、国有控股或参股企业，国有股权比例不低于40%；意向受让方或其主要股东（持股比例不低于40%）至少一方须具备医药类企业投资管理经验，且旗下有医药类上市公司；意向受让方注册资本金不少于1亿元。此外，标的企业截至2009年12月31日欠转让方及其关联公司共计3.25亿元，意向受让方须作出书面承诺：成功受让标的企业起五年内偿还上述债务。
从德州医药转让来看，转让方德州市财政局明确表示更加青睐具有研发实力、生产化学制剂的医药工业企业，承诺其在同等条件下拥有优先受让权。此外，其还对受让方提出如下条件：首先需要一次性支付股权转让价款；其次，受让方必须承诺，受让股权后，不改变标的企业的注册地址；第三是受让方必须保证受让股权后，标的企业继续承接企业原有债权债务及或有负债，履行企业原已签订的所有经济合同。
而就江西省产权交易所的金钥药业转让，转让方亦对受让人提出了需在本行业的要求：一是受让人须有良好的财务支付能力：二是受让人必须保证该企业5年内不得迁移到外地生产，保证标的企业的员工3年内不下岗。“此次转让带有很大程度地增加当地就业的色彩。”有分析人士如是说。
申银万国分析师认为，花费5年时间修订完成的新版GMP(药品生产质量管理规范)标准或将于本月公布，作为制药工业所必备的生产准入条件，新版GMP将在设备、厂房等硬件和生产流程管理等软件上提出更高要求，预计医药产业将为GMP改造投入500亿元的资金，全国将有500家药厂或因达不到标准而被淘汰出局。届时或将有更多的医药资产在各地产权交易市场挂牌转让。
